家电周观点：空调市场因夏季高温受到持续关注，厨房空调驱动行业细化升级。近期随着夏季高温的强势来袭，空调市场自今年三月以来表现亮眼，厨房空调再次受到各大厂家和消费者的关注。中长期看，空调市场农村增量尚存，城镇普及即将结束，处于存量化博弈阶段的空调市场产品细化升级趋向明显；其中厨房空调产品有针对的克服厨房空间高温、高油、高湿、空间狭小等痛点，且厨房场景商用市场空间广阔。整体看，厨房空调成长性高，普及终局规模大。

板块行情：本周（2023 年6 月5 日-2023 年6 月9 日）家电板块整体上涨，申万家用电器指数上涨2.4%，跑赢沪深300 指数3.10pct。从子板块周涨跌幅来看，白电/厨电/小家电/黑电/零部件/照明设备分别为+5.10%/-2.3%/-3.4%/+1.5%/-4.1%/-2.1%，较上周+7.2%/-3.2%/-2.5%/-5.6%/-1.1%/-1.7%，其中白电板块周涨幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28 个一级行业涨跌幅榜第1 位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为14.0 倍，位列申万28 个一级行业的第23 位，估值处于相对较低水平。

个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：四川长虹（+11.4%）、美的集团（+8.3%）、春风动力（+7.6%）、JS 环球生活（+6.6%）；跌幅前四：科沃斯（-8.9%）、泉峰控股（-8.8%）、萤石网络（-8.5%）、万和电气（-7.2%）。

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原材料价格：SHFE 螺纹钢价格相较上期+3.59%；SHFE 铝价格相较上期-0.25%；SHFE 铜价格相较于上期+1.47%；DCE 塑料价格相较上期-0.25%。液晶面板5 月价格上涨，32 寸、43 寸、55 寸、65 寸分别较3 月环比上涨2、3、10、10 美元/片。地产竣工及销售数据：2023 年4 月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积同比上升18.8%；商品房住宅销售面积同比下降0.4%。

家电社零数据： 2023 年4 月社零总额3.5 万亿元，较2021 年同期增加18.41%，其中家电类社零总额609.0 亿元，较2022 年同期增加4.70%。

空调产销量及零售：2023 年4 月空调产量1809.0 万台，同比增加12.0%，总销量1791.0 万台，同比增加13.3%。其中内销量为1060.0 万台，增速为29.7%；外销量为731.0 万台，增速为-4.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年4 月空调线上/线下零售额同比+48.0%/+25.0%、线上/线下零售量同比+43.2%/+22.6%，线上线下零售均价同比+3.4%/+3.4%，产业结构升级持续。

冰箱产销量及零售：2023 年4 月冰箱产量717.8 万台，同比增加27.7%，总销量707.9 万台，同比增加15.4%。其中内销量为331.9 台，增速为+23.6%，而外销量为376.1 万台，增速+9.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年4 月冰箱线上/ 线下零售额同比+5.1%/+32.5%、线上/ 线下零售量同比-7.4%/+25.1%，线上线下零售均价同比+13.4%/+7.5%，产业结构升级持续。

洗衣机产销量及零售：2023 年4 月洗衣机产量627 万台，同比增加23.0%，总销量630.3 万台，同比增加25.6%。其中内销量为331.3 万台，增速为+12.6%，外销量为299.1 万台，增速为44.0%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年4 月洗衣机线上/线下零售额同比-1.8%/8.5%、线上/线下零售量同比-1.3%/14.8%，线上/线下零售均价同比-0.6%/-2.9%，价格下降。

油烟机产销量及零售： 2023 年4 月油烟机产量221.7 万台，同比+0.5%，总销量219.6 万台，同比+4.9%。其中内销量为132.6 万台，增速为+31%，外销量为87.0 万台，增速-19.6%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023 年4 月油烟机线上/线下零售额同比8.4%/42.3%、线上/线下零售量同比15.4%/36.8%，线上/线下零售均价同比-6.1%/4.4%。

投资策略：空调市场因夏季高温受到持续关注，厨房空调驱动行业细化升级。

建议关注专业化空调企业如美的集团、格力电器、海尔智家等。

风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，需求修复不及预期。