行业近况
(资料图片仅供参考)
公募基金2023 年一季报基本披露完毕，我们分析了公募基金及陆港通对交运物流板块持股情况以及变化趋势。
评论
从整体上看，1Q23 交运物流行业基金重仓配置比例环比持续微降。1Q23基金重仓持股中交运物流板块市值占比为2.14%，环比下降0.06 个百分点，高于历史平均0.56 个百分点。
分子行业看，航空、航运重仓配置比例上行，物流下降。1Q23 从重仓配置比例看，航空、快递相对较高，分别为0.90%和0.52%。环比看，航空、航运板块分别上升0.07、0.05 个百分点至0.90%、0.19%；快递、非快递物流板块分别下滑0.12、0.04 个百分点至0.52%、0.22%。
个股层面，持有吉祥航空的基金数量环比增加最多。从重仓基金的绝对数量来看，顺丰控股、中国国航、吉祥航空位居前三，分别为229 家、160家和110 家。环比来看，吉祥航空、招商轮船、白云机场持有基金数量环比分别增加43 家、40 家、34 家，顺丰控股、圆通速递、建发股份重仓基金数量环比分别减少57 家、47、35 家。
陆港通持股比例（占相关流通股比例）来看，北上南下均偏好航空、减持机场。从陆股通1Q23 持股环比变动看，北上资金整体对航空偏好有所增加，持股比例环比分别提升0.2 个百分点至1.7%。南下资金方面，1Q23航空、航运、港口板块持股比例环比分别上涨1.5、1.3、0.6 个百分点至11.0%、22.5%、10.6%。
估值与建议
2Q23 配置建议：航空五一假期因私出行需求集中释放，票价或超市场预期，推荐春秋、吉祥、东航。机场关注疫后免税客单变化情况，推荐白云、首都、上机。铁路客运量有望超2019 年同期、部分高铁票价优化，推荐京沪高铁。公路高速车流量增长有望持续，推荐宁沪高速、招商公路、山东高速。快递关注加盟制及直营龙头快递公司的配置价值。非快递物流关注化工物流、跨境物流等高景气赛道，关注嘉友国际、兴通股份。
航运油运回调提供更好的买入时机，关注中远海能、招商轮船。港口中特估以及吞吐量回暖，关注低估值、高分红枢纽港口，看好唐山港、中远海运港口。
风险
经济增速不及预期，疫情反复。
