#十名经济学家看2023中国经济#【郑后成：#明年人民币汇率升值压力大于贬值压力#】英大证[emailprotected] 表示，2023年人民币汇率升值压力大于贬值压力。这一判断的依据有以下四点。

第一，从中美两国宏观经济基本面看，2023年我国处于主动去库存向被动补库存转化阶段，而美国则处于主动去库存阶段，我国宏观经济基本面领先于美国。

第二，从货币政策走势看，在美国ISM制造业PMI持续位于荣枯线之下，以及美国长短端利差倒挂的背景下，2023年3-4季度美联储大概率降息，中美利差大概率收窄，利多人民币汇率。

(相关资料图)

第三，从美元指数的走势看，美元指数处于周期的顶部区域，随着美国宏观经济承压，以及美联储降息，美元指数的下行是大概率事件。

第四，从人民币汇率自身周期看，当前人民币汇率处于“811汇改”以来的第三轮周期的底部区间，后期升值是大概率事件。（记者 张文晖）

【开始施行，科创板做市商机制来了】#上交所发布科创板监控细则# 英大证券李大霄对《国际金融报》记者表示，相关制度带来的影响主要有三个方面，一是能够更准确定价；二是提升交易的连续性；三是市场更加活跃，更健康稳定发展。“相关制度有利于二级市场的活跃。”某知名券商高管向《国际金融报》记者强调。网页链接 网页链接

英大证券李大霄表示，美股大涨利好全球股市，对A股的影响正面。A股自2022年7月5日A股3424点开始调整，连续调整了一个月时间了，调整比较充分调整幅度接近此轮涨幅的50%，存在止跌反弹的可能。

李大霄说:A股准备突破六大迹象已现。

我看了下这位英大证券的首席经济学家是在今天上午9:18分发布的状态，离正式开盘交易还有12分钟。结果今天A股确实突破了，只不过是向下突破。

不知道有多少股民看到了老李的这条状态，也不知道有多少人将其当作反向指标一开盘就抛光了筹码。

老李说了A股突破的六大迹象，我再来为其补充一点。“今天跌了”，明天涨的概率不就大了嘛，这是不是能够算突破的第七大迹象呢？

大家看我的水平如何，是不是能够竞争一下首席？

说起首席经济学家让我想起了另外一位神人，前恒大首席经济学家任泽平，最近他在直播时说当年去恒大可不是为了几千万元的年薪，因为那时自己一年赚到的钱不比担任恒大首席经济学家来的少。

这让我对首席的名号更加痴迷了。成为首席经济学家，动动嘴名利双收，何其快哉！

A股正在积聚风险？

近期A股的成交量持续18个交易日突破万亿，这是一个历史时刻，是从2015年牛市以来首次连续18个交易日突破万亿。今时不同往日，2015年上市的公司有2754家，而现在上市的公司有4466家，基本快增长了一倍，成交量上涨也是非常正常的事情，因为体量增长了。

截止8月12日，沪深两市融资融券余额为18577.14亿元，创下A股市场近5年来新高。其中，融资余额16925.89亿元，融券余额1651.25亿元。从个券交易来看，近期融资买入较高的锂电池概念个股居多。另外，电气设备、化工、有色金属行业也继续受关注。

融资是把双刃剑，在牛市中能够推波助澜，但是一旦行情开始走熊，也能够持续导致行情持续走弱，目前融资额已经快要逼近2万亿的关口了，一定要需要冷静冷静。

A股目前已经存在一定的风险了，当然这部分的风险主要集中在局部，大部分的公司相对来说还是安全的，风险主要集中在一些热门赛道上，特别是以锂电为主的板块，大部分公司已经存在明显泡沫了。

已经进入8月下旬，半年报已经开始密集披露，一般情况来说越是晚披露业绩的公司，业绩一般都不太好，所以下旬操作上一定要非常谨慎，情况不对就要跑！

#英大证券李大霄：A股正积聚风险#

【A股三大指数强势高开 早盘成交额已超7000亿元】12月1日早盘，A股市场三大指数高开后窄幅震荡，呈深强沪弱格局。截至上午11：30，上证指数涨0.65%，报3171.85点；深证成指和创业板指涨幅分别为1.56%和1.75%；沪深两市合计成交额7066.5亿元，较前一交易日增长24.15%。总体来看，A股市场个股涨多跌少，有43只个股涨停，跌停个股4只。

对于A股市场走势，国盛证券表示，宏观上，美联储货币政策对全球资本市场压制影响逐步减弱，人民币结束贬值趋势，重回升值通道，带动北向资金回流A股，有利于提振市场做多信心；微观上，两市指数进入向上反弹通道，市场做多动能较为充足，在反弹结构未完成的情况下，后市仍有高点。因此，当前或可加大仓位积极做多，把握后市反弹行情。

东莞证券表示，从技术面来看，指数冲高回落，两市量能有所缩量，赚钱效应一般，不过地产融资端政策利好，有利于提振市场情绪。随着地产纾困等稳增长政策加码持续兑现，预计市场延续震荡修复态势。

对于A股趋势，英大证券李大霄表示，美联储12月加息幅度从75个基点变为50个基点概率增加，美联储鹰派政策见顶促使全球金融市场出现转机，而中国资产已经按照中概股、在港中概股、港股、A股的顺序率先展开了反攻。具备战略眼光的长线资金已经在中国新核心资产里面率先进行全面布局，目前也许是真正的深度价值投资者一生之中难遇的投资机会。李大霄认为，中国资产将率先步入牛市，有以下八个原因：一是中概股经过深度调整已经成为反攻先锋。二是恒生指数已经从回调至25年之前的调整过度，转而步入技术牛市。三是中国股市第六个历史大底已经成立。四是A股中主要指数估值水平已经足够吸引。五是中国出台稳经济政策对股市形成支持。六是长期资金入市推动市场反转。七是人民币稳定使得股票市场反转。八是中国股市占GDP比例与成熟市场差距依然巨大。网页链接

英大证券李大霄表示，2022年7月20日美股在大涨的基础上继续上涨，道指涨0.15%，纳指涨1.58%，标普涨0.59%，而A股收复3300点意义重大，多军信心大大增强了，当然股票投资宜低吸不宜追高。

1、英大证券-李大霄，外号大鸟哥，国家特级焊工，无论多么恶劣的形式都是坚定的多头，擅长创造各种底。

2、上海徐晓峰，外号狗哥，私募，判断大盘不看形式，不用技术，完全看心情。拿手绝活是卖酒，骂人和拉黑粉丝。

3、天津股侠，外号虾哥，短线高手，擅长追热点。持有绝技半夜加仓术，半夜减仓术。经常大涨满仓，大跌空仓，赚钱按斤算，钞票麻袋装。

4、梦若神机，外号鸡哥，后起之秀，号称宏观大局者，抄底逃顶第一人。

9月8号A股收评 A股成交量大不怪量化交易，实在是股市人气太旺，孕育着更大的机会

A股为啥钱这么多

最近几天市场传说，A股成交量暴涨是因为量化交易占比很高。英大证券的李大霄说最近的成交量有一半都是量化资金提供的，主要理由是因为最近的市场，两极分化比较严重，资金都扎堆在热门板块里面，操作风格更像是机器、算法。

我是不太认可这个说法的。

这几年量化交易，在中国确实是蓬勃发展。但经历过15年的杠杆牛破灭带来巨大风险之后，管理层对于这种高频资金是比较忌讳的，看得比较严。

从管理层最近对量化有关的言论来看，他们并不认为如此大的成交量完全是量化资金造成，总体看法是我们正在关注。

至于市场风格极端的问题。我是这样理解的。

第一，股市从来都是极端的。

今年大家扎堆在高景气赛道是无理性的，难道去年扎堆在核心资产里面就是有理性的吗？人性往往比算法更疯狂。

第二点，目前的A股两极分化也有它的道理。

这些被大家追捧的行业，确实都是业绩非常亮眼想象空间非常大的行业，并且得到了政策的持续肯定，业绩和政策的共振会激发投资者极大的热情。

而那些没怎么涨的行业各有各的难。

比如说券商，虽然普通投资者觉得牛市都来了，券商还不涨不合理。但这两年证券公司需要不断的增资扩股才能继续发展、时不时传出的大股东减持新闻，都说明券商的商业模式可能不算最好。

在当下中国的国情下，券商的经营模式其实有它的弊端，券商的资金成本太高，经营杠杆也提不起来。所以它的净资产回报率都不高，算不上是最好的机会。

银行更不用讲了。目前政策方面给它的压制还是比较明显的，管理层从去年疫情开始到现在，一直在在强调要让银行让利给实体经济，让利给中小企业，但中小企业和实体经济利润情况迟迟不见好转，不知道要让利让多久，给投资者带来不确定性。

第三点，目前在房住不炒政策持续加码的大背景下，全民以发财为人生最高目标的中国人，剩下的最好选项就是股市了。这两年几乎看到身边所有的朋友都在买基金、买股票，源源不断的给市场带来增量资金，成交量增加也是合情合理。

分析这么多，只想说明一点，A股的成交量还是以主动交易为主，大家对A股参与程度非常高，这意味着机会还不少。#A股投资##股市收评##价值投资##股民交流#

【加息预期推动美元指数创新高 人民币汇率保持稳健态势】7月份以来，美元指数持续走高。美东时间7月5日、7月6日分别突破106、107两个整数点位。经过几日的徘徊后，美元指数于7月11日突破108，时隔近20年重新站上108关口。此后美元指数上升势头依旧不减，Wind数据显示，截至美东时间7月14日5时，美元指数盘中最高触及108.6603，创2002年10月22日以来新高。

对于美元指数的强势表现，中国银行研究院高级研究员王有鑫在接受《证券日报》记者采访时表示，这一方面由于美国通胀持续走高，美联储收紧货币政策的预期升温。在6月份通胀数据公布后，市场预计美联储7月份将至少加息75个基点，并有可能加息100个基点，美联储将更加鹰派，推动了美元指数走高。

“另一方面，近期其他非美发达经济体经济滞涨风险进一步凸显，欧元区在能源短缺背景下面临更为严峻的通胀压力，欧央行虽表态在7月份采取加息举措，但行动明显落后于通胀走势，导致欧元不断走贬。日本央行继续维持宽松货币政策，日元大幅走低。欧元、日元走弱推动美元上行。”王有鑫说道。

英大证券研究所所长郑后成认为，美联储6月份75个基点的加息以及随后可能更大幅度的加息对美元指数产生较大的提振作用。同时，他对《证券日报》记者表示，当前摩根大通全球制造业PMI新订单指数逼近荣枯线，预示全球经济大概率承压。在宏观经济下行期，风险事件爆发的概率将增大，利多作为避险货币的美元。加息预期推动美元指数创新高 人民币汇率保持稳健态势-证券日报网

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